Cette Ère Bitcoin Post-Divisée Par Deux Ne Ressemblera À Aucune Autre

La nouvelle ère Bitcoin, qui bat son plein après la dernière réduction de moitié, a le potentiel d'inaugurer un tout nouvel ordre financier.

Après la récente et troisième réduction de moitié, Bitcoin (BTC) est maintenant dans sa quatrième ère de récompense de bloc. Avant l'événement, les experts se sont lancés dans des prédictions variées allant de la capitulation des mineurs aux plongeons de taux de hachage aux prévisions de prix d'un demi-million de dollars.

Une grande partie de l'analyse s'est concentrée sur le retour en arrière des tendances qui ont suivi les premier et deuxième moitiés. Les deux événements ont vu les prix de la BTC monter en flèche au cours de l'année et des 18 mois suivants.

Mais le cas de la troisième moitié ne ressemble à aucun autre. En fait, cela ressemble plus à la création du réseau Bitcoin qu'aux deux précédents événements de réduction de moitié.

Satoshi Nakamoto a intégré de manière célèbre «Le Chancelier Times 03 / Jan / 2009 au bord du deuxième renflouement des banques» dans le bloc de genèse de Bitcoin. C'était un signal de la période financière ainsi que, vraisemblablement, de la signalisation de l'inventeur du Bitcoin d'un nouvel ordre monétaire - dans lequel l'impression sans fin de l'argent à partir de l'air serait rendue superflue.

Les moitiés de récompense en bloc rappellent la promesse de Bitcoin d'annoncer une nouvelle ère de politique monétaire plus responsable. Mais alors que Bitcoin a été conçu à la suite de la crise financière mondiale et des vastes plans de sauvetage des banques centrales du monde entier, ses deux moitiés se sont produites depuis lors dans des périodes de relative stabilité (bien que les taux d'intérêt soient restés historiquement bas).

La troisième réduction de moitié, cependant, a coïncidé avec l'expansion sans précédent de la masse monétaire à la suite de la pandémie de COVID-19. Comme l'a souligné le plus récent investisseur de haut niveau de Bitcoin, Paul Tudor Jones, 3,9 billions de dollars - l'équivalent de 6,6% de la production économique mondiale - ont été imprimés depuis février. Comme il l'a écrit dans une note client:

Nous assistons à la grande inflation monétaire - une expansion sans précédent de toutes les formes de monnaie, contrairement à tout ce que le monde développé a jamais vu.

Le dernier bloc extrait au cours de la troisième période de récompense de bloc comprenait un message nous rappelant le potentiel de Bitcoin dans l'avenir financier et l'environnement dans lequel la réduction de moitié s'est produite. F2Pool a inscrit le message «NYTimes 09 / Apr / 2020 Avec une injection de 2,3 T $, le plan de Fed dépasse de loin 2008 Rescue» dans le bloc 629 999. C'était à la fois un horodatage permanent des largesses de la banque centrale et un signe de tête vers le message de blocage de la genèse de Satoshi.

L'ère actuelle des récompenses par blocs positionne désormais la BTC presque aussi rare que l'or en termes de stock-to-flow. Au rythme actuel de 6,25 BTC créé pour chaque bloc, il faudrait 56 ans pour remplacer chaque Bitcoin en circulation. Le ratio stock / flux de l'or est de 58,3.

Comme le Bitcoin devient un actif deux fois plus difficile qu'il ne l'était avant la réduction de moitié, la monnaie fiduciaire se desserre considérablement. La situation imite les conditions dans lesquelles le Bitcoin a été créé. Scott Pelley de CBS 60 Minutes a demandé au président de la Fed le 13 mai: "Est-il juste de dire que vous avez simplement inondé le système d'argent?" La réponse de Powell disait: «Oui. Nous faisions. C'est une autre façon d'y penser. Nous faisions."

L'ère post-troisième moitié est meilleure que l'ère de récompense du premier bloc. Il est survenu lors d'un épisode d'expansion de l'offre monétaire sans précédent, tout comme l'a fait la première ère de récompense en bloc de Bitcoin.

Avec un taux d'émission annuel de 1,8%, similaire à celui de l'or, la troisième réduction de moitié a créé un actif négociable capable de résister aux pressions inflationnistes. Bien sûr, Bitcoin était envisagé comme un système de paiement électronique peer-to-peer. Ce récit s'est quelque peu estompé, la demande institutionnelle jouant désormais un rôle beaucoup plus important dans la trajectoire de Bitcoin.

On pourrait cependant imaginer que Satoshi avait prévu cela. Son message "Chancelier au bord du deuxième plan de sauvetage des banques" dans le bloc de la genèse fait allusion à une monnaie à l'abri de l'avilissement de la presse écrite, tout comme l'or bénéficie du même niveau d'immunité contre la dévaluation via la surproduction.

Bien sûr, la dernière décennie a été caractérisée par un assouplissement quantitatif. Mais le volume d'argent imprimé lors de la création de Bitcoin et encore une fois avant sa troisième division en deux constitue un argument convaincant pour Bitcoin en tant qu'actif de qualité d'investissement et limité dans un contexte de stimulation pratiquement sans fin.

Le troisième événement divisé par deux est donc plus symbolique que les deux précédents. Il a le potentiel d'inaugurer un tout nouvel ordre financier, un peu comme son inventeur l'avait prévu il y a plus de dix ans.