L'émission de CBDC par la Banque centrale européenne peut dépendre de deux options clés

Les monnaies numériques des banques centrales ou CBDC ne sont plus prises à la légère par les institutions gouvernementales du monde entier. Après le soutien vocal de la Chine à un actif numérique contrôlé par l'État, les agences du monde entier mettent en place leurs propres groupes de travail pour mettre en œuvre le développement de leurs propres CBDC.

La Banque centrale européenne s'y intéresse vivement et l'approche positive du président de la BCE, Christine Lagarde, à l'égard du développement des CBDC dans le but de traiter des paiements transfrontaliers plus rapides et efficaces a également attiré beaucoup d'attention.

Cependant, la tâche à accomplir n'est pas aussi simple qu'il y paraît.

Une étude récente publiée par la Banque de France a évoqué la possibilité pour la BCE de lancer une CBDC. Il a déclaré que l'émission dépendrait des directives choisies pour l'actif, car elle devrait être intégrée dans les dispositions existantes pour éviter une nouvelle modification des textes juridiques.

Le rapport précise ensuite que si l'émission de CBDC dépasse «une simple procédure technique», la BCE aurait deux options principales pour faciliter la mise en œuvre.

La première option consisterait à assimiler la CBDC sous la forme de billets numériques, ce qui permettrait à la CBDC de fonctionner comme et de refléter les billets de banque, correspondant à un scénario de CBDC de détail non rémunéré. Un tel cas limiterait et limiterait considérablement les caractéristiques de la CBDC.

L'émission sous forme de pièces numériques nécessiterait un consensus des États membres , car ils sont collectivement responsables de l'émission des pièces. Un acte juridique du Conseil serait également nécessaire car ils sont collectivement responsables de l'adoption de nouvelles monnaies.

Ici, il convient de noter que le lancement de CBDC sous forme de billets et de pièces physiques peut diminuer leur fonctionnalité transfrontalière, ce qui est très contraire à l'objectif mis en avant par le président de la BCE.

La deuxième option révélée par le rapport était conforme à l'acceptation d'émissions de CBDC en raison de la montée de la «dématérialisation» et à l'assouplissement de sa mise en œuvre dans sa politique monétaire. Une telle situation permettrait d'accepter des actifs symbolisés comme garantie dans les opérations monétaires, tout en encourageant le bon fonctionnement des systèmes de paiement.

Cependant, l'une des conséquences majeures de l'obtention d'un statut de cours légal par une CBDC est la difficulté de l'accepter comme mode de paiement dans le scénario actuel. Le rapport disait:

«Les bénéficiaires devraient avoir l'équipement technique nécessaire pour recevoir un paiement dans la CBDC, ce qui soulève des questions d'égalité d'accès.»

Auparavant, Yves Mersch , vice-président du conseil de surveillance prudentielle de la BCE, avait fait part de ses préoccupations concernant l'émission d'une CBDC, estimant qu '«elle pourrait affecter l'ensemble de l'écosystème financier et anéantir le système bancaire».

La première option présentée par le rapport chevauche les lacunes citées par le vice-président, mais une autre possibilité est que le SEBC puisse faciliter les échanges des CBDC avec d'autres formes de devises et cet engagement devrait être perçu comme équivalent à un statut juridique.

L'étude a conclu en déclarant,

«Une CBDC de détail ayant cours légal ou couverte par l'engagement d'échange susmentionné permettrait de maintenir le lien entre l'argent public et privé en garantissant la conversion obligatoire de ce dernier en premier. Cela contribuerait ainsi à maintenir la confiance dans le système financier. »

Le fait que la Banque de France ait publié un rapport soulignant la possibilité pour la BCE d'émettre une CBDC est crucial car il y a quelques mois à peine, Benoît Cœuré , membre du directoire de la BCE, avait révélé que la BCE travaille à une approche paneuropéenne vers, peut-être, le lancement et la mise en œuvre d'une CBDC à l'avenir.

Quelques mois auparavant, le Système européen de banques centrales avait confirmé l'exploration des crypto-actifs et des pièces stables pour favoriser l'innovation financière.