Comment Les Acteurs Institutionnels Comme CME, CBOE Et Bakkt Influencent Le Prix Du Bitcoin

L'introduction de poids lourds institutionnels comme CME, CBOE et Bakkt dans l'espace bitcoin a été annoncée par beaucoup comme la clé pour solidifier l'acceptation générale du bitcoin et conduire les prix vers une lune stabilisée. Bien que cela ne se soit pas déroulé exactement comme certains l'avaient prédit, il est encore tôt dans le jeu, et les marchés à terme du bitcoin exercent sans doute une influence sur le prix au comptant. La qualité et le degré de cette influence sont discutables, mais dans cet article, nous examinerons quelques façons dont les  marchés des produits dérivés BTC encore jeunes  peuvent potentiellement pousser et tirer sur les graphiques.

Les premiers contrats à terme réglementés de Bitcoin et le climat de marché correspondant

À la fin de 2017, le Chicago Board Options Exchange (CBOE) et le Chicago Mercantile Exchange (CME) ont introduit le trading de contrats à terme sur bitcoins. Cela a permis à de nombreux segments du marché mondial, auparavant hésitants, de bénéficier d'une exposition plus sûre à un actif jugé trop dangereux pour beaucoup. Il a en outre permis aux commerçants des pays où le bitcoin était illégal ou fortement restreint de bénéficier des mouvements des marchés BTC.

Il y a beaucoup de débat quant à savoir si et comment ces marchés affectent de manière significative le prix au comptant du bitcoin, mais la comparaison des marchés à des moments et des climats spécifiques peut aider les analystes à tirer leurs propres conclusions. Lorsque les  contrats à terme réglementés  BTC sont apparus au début du mois de décembre 2017, par exemple, les  prix du bitcoin  étaient déjà en ascension rapide.

Le 10 décembre, jour du lancement des contrats à terme sur bitcoins CBOE, le  prix au comptant de la  BTC a connu une hausse de plus de 10% et certains ont émis l'hypothèse que la montée et la montée fulgurante de la  BTC  atteindraient un sommet historique de près de 20000 $ le 17 décembre, en partie à cause de l'excitation les futurs CME et CBOE. CBOE a été le premier à faire ses débuts. Les contrats à terme CME avaient fait leur annonce deux mois plus tôt, en octobre, et avaient notamment été  lancés  le jour exact de l'ATH, pour voir les prix commencer une baisse abrupte peu après.

Manipulation théorique

Bien sûr, de nombreux facteurs autres que les   contrats à terme BTC auraient joué dans les prix élevés du bitcoin fin 2017 et début 2018. 2017 a été l'  année de l'ICO , avec des projets passionnants et douteux surgissant partout. La crypto était, avant la réglementation et le règne des marchés dans les années qui ont suivi, toujours une sorte de Far West financier.

Bien qu'il existe des théories sur la manipulation des marchés par les géants financiers en prenant des positions courtes sur les marchés à terme et en influençant négativement la perception du public via les médias grand public, ces  accusations de manipulation de marché  sont difficiles à prouver. Pourtant, les contrats à terme sur bitcoin ont fourni aux investisseurs baissiers un nouveau moyen de vendre à découvert les marchés de la cryptographie, et certains ont émis l'hypothèse que c'est ce qui a précédé la chute des prix qui a suivi en 2018.

https://youtu.be/i6wfnW7YINE?t=276
Entrée de Bakkt BTC-Settled Futures, hypothèse d'écart de prix

Lorsque Bakkt, propriété d'Intercontinental Exchange, est entré en scène avec des  contrats à terme BTC physiquement réglés  en septembre 2019, l'influence du marché à terme réglementé sur le prix au comptant est devenue moins théorique. Contrairement aux  contrats à terme sur bitcoin CME  qui sont réglés en espèces, les contrats à terme sur bitcoin réglés par Bakkt sont entièrement garantis et nécessitent le mouvement du BTC réel   à l'expiration du contrat.

https://twitter.com/skewdotcom/status/1225348317145595904

Atteignant un  nouveau  record historique le 6 février de cette année, l'intérêt ouvert de Bakkt semblait suivre une augmentation de 17% du   prix au comptant de la BTC qui a commencé le 24 janvier. Il est logique que les marchés à terme puissent être affectés en conséquence par le   prix au comptant de la btc , mais cela ne semble pas toujours être le cas historiquement.

En témoigne le nombre record de Bakkt en novembre 2019, au milieu d'une  chute du marché de 1000 $  BTC , les contrats à terme institutionnels semblent parfois se maintenir. Bien sûr, le produit venait d'être lancé en septembre, et certains pourraient attribuer la nouveauté et le sentiment haussier concernant l'implication institutionnelle comme la force motrice là-bas. Pourtant, de novembre 2019 au nouvel an   , les prix au comptant de la btc devraient rester  relativement stables  à un peu plus de 7000 $, prêtant à la spéculation sur le pouvoir de l'implication institutionnelle pour la stabilité des prix au comptant.

Exemple d'un écart de prix CME en cours de comblement.

Les écarts de prix sur les marchés à terme sont un autre point d'intérêt. Comme l'a souligné Jamie Redman de news.Bitcoin.com en février, les prix au comptant ont tendance à suivre et à "combler" les écarts de prix sur les marchés à terme. Un écart dans les contrats à terme sur CME au cours du même mois, par exemple, a été suivi d'une correction presque immédiate sur le marché au comptant lors de la réouverture des opérations sur contrats à terme. Cependant, ces prévisions ne se réalisent pas toujours. Certains ont récemment  prédit  qu'il n'y avait «plus de lacunes» le 10 mars et qu'une course de taureaux était en préparation. Les prix chuteraient de près de 4 000 $ dans les prochains jours.

Covid-19 incite à la panique économique, aux contrats à terme et aux options, mais l'influence institutionnelle reste une force

Les contrats à terme sur les bitcoins de Bakkt et CME ont été durement touchés en raison de la récession économique en cours en raison des craintes liées aux coronavirus et des fermetures d'entreprises et de voyages qui ont suivi, le groupe de crypto-analyse biaisant notant un «effondrement de 50% des intérêts ouverts sur les contrats à terme sur bitcoins la semaine dernière». Il n'y a presque  aucune activité  sur le front des options CME, et il en va de même pour un Bakkt encore pire.

https://twitter.com/skewdotcom/status/1240333121175855105

CBOE, pour sa part, a annoncé qu'il ne proposerait plus de contrats à terme sur bitcoins en mars 2019, mais les contrats actuels restent négociables jusqu'à leur expiration en juin.

Il n'est pas certain que les marchés institutionnels de contrats à terme et d'options puissent intervenir ici avec un plus grand nombre de contrats et des spéculateurs surprises comme lors des creux précédents. Alors que les prix au comptant continuent d'être affectés par les médias et les baleines bitcoin déplaçant le poids financier, les acteurs institutionnels comme Bakkt et CME offrent incontestablement un forum relativement nouveau et réglementé par lequel les acteurs et les secoueurs du monde de la cryptographie peuvent trouver de nouvelles façons de tirer parti des marchés, et par lesquels les analystes peuvent en savoir plus sur le   prix au comptant de la btc et comment il évolue par rapport à ces derniers.

Cependant, une réglementation lourde s'accompagne de risques et de dépendance. Attendre perpétuellement que la SEC approuve un fonds négocié en échange de bitcoins  , par exemple, ne ressemble pas exactement à la cryptographie décentralisée ou sans autorisation intégrant beaucoup d'acolytes de Satoshi. De plus, plus le bitcoin entre dans la monnaie institutionnelle, plus ces pouvoirs financiers historiques et réglementaires pourront exercer une influence sur les prix du marché, pour le meilleur ou pour le pire.

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