Assurance crypto-monnaie - le besoin satisfait-il le besoin?

« Ils doivent avoir une assurance », est une expression courante en période de péril. Qu'il s'agisse d'un accident de voiture ou d'une urgence médicale, une couverture d'assurance ne va jamais mal. Cependant, dans le monde capricieux des crypto-monnaies, le terme «assurance» est rencontré avec peu d'inquiétude et beaucoup de rires.

Une couche d'assurance n'est aussi solide que l'industrie qu'elle couvre. Et, si vous avez passé même une heure dans l'industrie de la crypto-monnaie, vous saurez que ce n'est pas Hercules.

Cibles faciles

Les unités de stockage centralisées aggravent les choses. Alors que le Bitcoin a été conçu pour être détenu dans des portefeuilles personnels, sécurisés via des clés privées, l'essor du commerce a construit le dossier de la garde. Les échanges, en particulier, ont connu une croissance considérable du «crypto-on-site», ce qui en fait des cibles faciles.

Les cybercriminels peuvent mettre en commun des ressources pour cibler une seule adresse. Les hacks et les failles de sécurité sont un pilier, avec plus de 4,2 milliards de dollars détournés dans les escroqueries et les hacks tout au long de 2019, selon un rapport de CipherTrace. Il y a également eu un changement dans le mode de fonctionnement des crypto-escroqueries. En 2018, alors que la scène de l'offre de pièces était chaude, plusieurs faux projets se sont soutenus et ont investi massivement dans le marketing et la promotion. Ils ont reçu des millions de dollars et se sont précipités.

Une fois les régulateurs et les acteurs du marché rattrapés, l'objectif était sur le dos des bourses.

De Dublin à Séoul, 2019 a vu plus d'une douzaine de hacks de haut niveau. Même ceux qui semblaient aussi sûrs que Binance n'étaient pas sûrs. L'échange basé à Malte a été piraté en mai, avec des pirates siphonnant 40 millions de dollars en Bitcoin.

Binance, cependant, avait une assurance, bien qu'interne, appelée le fonds d'actifs sécurisés pour les utilisateurs ou SAFU! que leurs clients exaltent .

Conformité volatile, de grande valeur, basée sur Internet, vulnérable à Internet et instable - il est facile de comprendre pourquoi les pirates ciblent les cryptos dans les échanges. Mais la responsabilité devrait être de protéger les fonds des clients et, en cas de violation, de «les rendre entiers».

Regarder entre

Même avec une maturation constante de l'industrie, des régulateurs qui se relâchent et des institutions qui se lèchent les lèvres, l'infrastructure environnante pour légitimer les crypto-monnaies est absente. L'un des éléments de cette légitimité serait l'assurance, mais cela ne rattrape pas son retard, malgré son besoin.

Seule une poignée de bourses ont un fonds d'assurance pour soutenir leurs portefeuilles. Binance , comme indiqué précédemment, possède SAFU qui est un «fonds d'assurance d'urgence». Créé en juillet 2018, le fonds soutient le portefeuille froid de la bourse,

«Pour protéger les intérêts futurs de tous les utilisateurs, Binance créera un Fonds d'actifs sécurisés pour les utilisateurs (SAFU)… .nous allouerons 10% de tous les frais de transaction reçus à SAFU pour offrir une protection à nos utilisateurs et à leurs fonds dans les cas extrêmes.»

Un fonds interne permet une certaine flexibilité, mais conduit également à une nouvelle série de questions. Comment ce fonds est-il alloué? Quels cryptos sont détenus? Comment est-il conservé? Des questions similaires seraient posées à tout assureur.

Lorsque PassionCrypto a posé à Binance les questions susmentionnées, Jessica Lung, responsable des relations publiques mondiales du crypto-échange basé à Malte, nous a uniquement dirigé vers le tweet joint du PDG Changpeng Zhao .

https://twitter.com/cz_binance/status/1126005587353821184

Assurance grand public

L'assurance apporte l'assurance. Pour être considérée dans la même longueur et largeur que toute autre classe d'actifs bien définie, l'assurance est nécessaire. «Nécessaire, mais pas encore là», explique James Putra, directeur de la stratégie chez Tradestation Crypto, lors d'une conversation avec PassionCrypto.

Les institutions semblent d'accord. Les trois quarts des gestionnaires d'actifs pensent que l'assurance servira de catalyseur pour aider la cryptographie à se généraliser, selon une enquête de Greenwich Associates.

Les hacks et les réglementations incertaines sont les principaux ennemis qui freinent ces gestionnaires d'actifs, qui peuvent tous deux être traités par l'assurance.

Une autre situation difficile est la «nouveauté» ou la nature naissante de la crypto-industrie, facteurs qui ouvrent davantage d'incertitude, a déclaré Thomas Cain, directeur régional chez AON, l'un des principaux assureurs au monde.

Alors que l'assurance fait l'objet d' une demande institutionnelle , l'offre fait défaut; l'industrie de la crypto-assurance a plus de confusion que de clarté. D'une manière générale, la confusion entoure les questions suivantes.

Qui devrait être assuré? Que faut-il assurer? Quand l'assurance doit-elle débuter? Comment l'assurance doit-elle être payée? 

Pour les services financiers traditionnels, une assurance est nécessaire. C'est aussi spécifique.

L'assurance est placée sur le risque, ou plutôt sur ce qui est le plus susceptible d'être risqué. Pour l'assurance médicale, sa santé et pour l'assurance automobile, c'est la voiture.

Mais pour la crypto, il n'y a pas de réponse unique . Il y a un manque de spécificité de la partie victime - échange ou client .

Les compagnies d'assurance assurent des actifs, c'est-à-dire des pièces d'un montant notionnel contre toute forme de risque. Les «risques» ici sont le plus souvent des hacks ou des failles de sécurité, mais ce ne sont pas les seuls risques.

Alors que les compagnies d'assurance ont des assurances contre les infractions criminelles, elles ne «capturent pas certaines des nuances» du crypto-espace, a affirmé Putra. Les échecs en gros, les attaques à 51% , les risques réseau sont absents de ces politiques.

Ces risques sont intrinsèques aux clients individuels, plutôt que des échanges qui n'ont pas leur mot à dire dans la gouvernance d'une pièce externe. Cela dit, le cas de l'assurance d'un «événement au niveau de l'entreprise» par rapport à un «événement client individuel» tombe à plat. Putra a ajouté,

«Ils assurent l'entreprise dans son ensemble, pour un montant ferme, pas spécifiquement le client… il n'y a aucune garantie qu'un client individuel bénéficiera de ces polices d'assurance.»

Quoi: l'un de l'autre

Une police d'assurance n'est pas souscrite sur une bourse dans son ensemble, mais plutôt sur un «sous-ensemble des pratiques commerciales d'une entreprise». Un cas intéressant en témoigne est Coinbase .

La bourse américaine a une assurance sur ses portefeuilles chauds depuis 2013. Coinbase a également souscrit une «police de portefeuille chaud» supplémentaire avec AON, avec une limite de 255 millions de dollars.

Notamment, même Coinbase fait la différence entre les déclencheurs d'assurance.

Philip Martin, chef de la sécurité chez Coinbase, dans un article de blog , avait déclaré que si le «scénario de perte de consommation le plus probable» pour les échanges est un hack, les politiques ne peuvent pas être aussi simplistes.

Les polices d'assurance peuvent être divisées en crime et en espèce. Bien que le premier soit compris, le second se rapporte à des biens uniques, comme l'art. Martin considère le marché des espèces comme ayant une «valeur au repos» et malgré les restes d'un type d' architecture blockchain , il contrevient,

«Fait important, cela signifie qu'une politique sur les espèces ne répondrait  pas à une perte de fonds due à une défaillance de la chaîne de blocs… La meilleure utilisation des politiques sur les espèces est comme une couverture contre les catastrophes naturelles ou régionales majeures, ou le vol / destruction d'initié de clé privée "

Selon Martin, les politiques en matière de criminalité sont des «valeurs en transit». Comme de telles politiques incapables de couvrir les «réponses aux incidents», elles ne couvriraient pas les défaillances monétaires, citant, pour référence cryptographique, une attaque de 51%. Par conséquent, les différences dans l'offre d'assurance sont importantes.

Quand et comment: numérique ou atout 

L'assurance est définie sur la base du point d'incidence. Avec la crypto-assurance, cette clause se déroule sur deux fronts: point de rupture et point de perte. La question de savoir où tombe «l'incident» est incertaine.

Une telle réclamation doit-elle être formulée sur la violation de la sécurité, pointant vers la cyber-assurance , ou sur les actifs perdus, réclamant une assurance-actifs?

Putra, ici, revient sur le cas d'une réclamation d'assurance entreprise contre réclamation individuelle.

Pour le marché américain, il a suggéré quelque chose comme la politique de la FDIC et de la SIPC. La FDIC  offre une couverture dollar pour dollar pour les «institutions de dépôt assurées par la FDIC en faillite» jusqu'à 250 000 $ par client. Une caractéristique similaire pour les investissements en actions et obligations est la SIPC , qui offre une couverture jusqu'à 500 000 $.

Ici, la police d'assurance serait placée sur une «valeur notionnelle des actifs» exprimée en dollars, et non sur un actif spécifique. Par conséquent, la politique sera appliquée en dollars et non en «valeur unitaire» du crypto.

«Une police d'assurance de 100 millions de dollars couvrira 100 millions de dollars d'actifs perdus, dans des conditions spécifiques. Pas nécessairement une valeur unitaire de crypto. "

Pour déterminer ce que ce «montant notionnel» est pour un ensemble spécifique d'actifs, eh bien, c'est l'astuce.

Quand et comment: devinez le montant

La volatilité du marché est un autre revers. En raison de l'impossibilité de tarifer correctement les crypto-monnaies, une police d'assurance fournirait une couverture asymétrique en fonction du prix historique, théorique ou convenu de la crypto, dont chacun peut être différent.

Les actifs numériques étant fortement exposés, les primes refléteront la même chose. Sarah Downey, codirigeante, Digital Assets Risk chez le courtier d'assurance Marsh USA, a déclaré que les primes sont en partie basées sur «l'exposition à un échange spécifique». Crypto-exchange Bittrex a récemment confirmé une assurance d'une valeur de 300 millions de dollars sur ses portefeuilles froids via Marsh's services de courtage. Downey, s'adressant à PassionCrypto, a déclaré:

"Les primes sont, au moins en partie, basées sur l'exposition potentielle à un échange spécifique de sorte que plus d'actifs sous le contrôle de l'échange le potentiel probable pour une exposition plus grande et une prime plus élevée."

L'assurance sera liée au nombre d'actifs détenus en bourse. Ici, la question concerne le fractionnement de l'assurance. Différentes polices d'assurance pour différents cryptos, basées sur une `` exposition aux échanges ''.

Downey a ajouté que, les actifs numériques étant relativement nouveaux et les assurances encore plus, les souscripteurs rattrapent toujours leur retard. En raison de la «quantité limitée de données sur les pertes», il n'y a pas de modèle précis sur lequel baser la souscription. Cependant, certaines bourses ont obtenu des primes «à égalité» avec leurs sociétés de services financiers traditionnelles. Ce serait «client par client», bien que pour l'instant, a-t-elle affirmé.

Quand et comment: ceci contre cela 

CoinMarketCap répertorie plus de 2000 pièces; les assurer tous est inutile. Les compagnies d'assurance devraient développer un modèle pour déterminer quelles pièces sont assurables, avant d'aborder les échanges.

Dans cette détermination, bien qu'importante, la volatilité sera secondaire. Les compagnies d'assurance examineraient la sécurité de la pièce et son réseau global. Downey a dit:

«La préoccupation n'est pas tant sur la volatilité d'un actif, mais plutôt sur la transparence et la sécurité autour du protocole derrière une crypto-monnaie spécifique.»

Confidentialité contre transparence. Stable (pièce) contre volatile. Original contre hardfork . Cela détermine la sécurité, mais pour une compagnie d'assurance de fixer le prix de tout cela - c'est plus facile à dire qu'à faire.

Paiements d'assurance - la monnaie sera également remise en question.

Un investisseur perdant du Bitcoin ne sera pas trop étonné de recevoir des dollars en retour, à moins qu'une police d'assurance complexe basée sur la cryptographie ne soit concoctée. L'argument hodler de la crypto par rapport au dollar ne tient pas lorsque les pièces - perdues et dollars - sont remboursées.

* Caisse d'assurance pour éviter le désendettement automatique des positions sur dérivés Données valables au 6 février 2020

Question de réglementation

L'incertitude ne se limite pas aux facteurs internes, mais aussi externes. Ici, les préoccupations sont spécifiques - réglementation et connaissance.

Étant donné que la crypto-assurance concerne uniquement la crypto, la définition juridique de l'actif assuré est pertinente et un gâchis. Le bitcoin, par exemple, est légiféré en tant que marchandise , propriété et unité de compte dans différents pays. Dans certains, c'est même illégal .

Selon Putra,

«Lorsque vous retirez des gens des services financiers traditionnels et que vous leur donnez maintenant ce nouvel atout qui est très fluide dans certaines de ses définitions, il devient difficile pour eux de se refermer la tête.»

Le manque de standardisation de ce qu'est le Bitcoin est reproduit dans la façon dont il est échangé, transféré, stocké et évalué. Une fois la norme déterminée, les dominos tomberont.

Downey a qualifié le «manque d'éducation» comme un autre gros obstacle pour les assureurs. Considéré principalement comme approvisionnant les marchés réglementés traditionnels, il est difficile pour les assureurs de comprendre les complexités du " Far West ' ' crypto , et pas court non plus.

Cependant, cet écart de connaissances se réduit. Downey a ajouté,

«Les marchés de l'assurance eux-mêmes passent également beaucoup de temps à essayer d'apprendre, alors je pense que nous allons dans la bonne direction.»

Questions mais pas de réponse 

Si vous y réfléchissez, l'assurance et la monnaie décentralisée sont faites l'une pour l'autre. L'un concerne la décentralisation des risques, l'autre la décentralisation des finances. Si proche en principe, jusqu'à présent en pratique.

Bien que son ajout rendrait les crypto-monnaies légitimes, ou pour utiliser un terme moins grossier, structuré, pour beaucoup, il dissuaderait la revendication de la décentralisation. L'hésitation est donc justifiée.

Pour que la crypto et l'assurance puissent être adoptées, les questions posées ci-dessus devraient trouver des solutions standardisées.

Cette norme pourrait être interne. Composé de fournisseurs de services de cryptographie. Un pool où les échanges contribuent à une réserve communautaire, qui pourrait rendre les clients «entiers» et éviter un effondrement des prix.

Plutôt que l'assimilation verticale, pourquoi pas horizontale? Selon Putra, à l'avenir, un «fonds de crypto-assurance» pourrait être développé où les utilisateurs paieraient des actifs cryptographiques et recevraient des avantages en cas de péril. Pour la communauté, pas l'échange individuel.

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Cela peut même évoluer vers des tendances tribales, chaque pièce ayant son propre fonds d'assurance? Fonds Bitcoin, Fonds Ethereum?

Qui sait comment la convergence du marché des crypto-monnaies et du secteur de l'assurance se développe. Une certitude, cependant, est que, à mesure que les crypto-monnaies et les fournisseurs de services de cryptographie se développeront, le marché aura besoin de spécialistes et la structure et l'assurance, d'une certaine forme, seront essentielles.

« Ils doivent avoir une assurance », sera bientôt le jargon cryptographique.

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