La prime de Bitcoin est due à un marché inefficace et au manque d'accès aux espèces

Le secteur des prêts / emprunts fait partie des nombreux secteurs qui contribuent à fournir des liquidités au secteur commercial. Tout cela maintient l'efficacité du marché. Cependant, son absence entraîne des différences de prix entre le même actif, ce qui n'est pas souhaitable dans un marché pleinement efficace. Pour un actif comme le Bitcoin et d'autres crypto - monnaies , le prêt ou l'emprunt ne s'est pas vraiment installé, donc le marché n'est pas aussi efficace que le pétrole ou d'autres matières premières.

Selon le rapport Q4 de Genesis Capital , l'insuffisance d'accès en espèces est à l'origine du contango / transfert. En outre, le rapport explique deux raisons pour lesquelles cela se produit, comme expliqué dans l' article précédent , l'arbitrage, le levier commercial. Cependant, une observation intéressante a été faite dans le rapport, qui a montré des pics massifs d'emprunt avant la flambée des prix au comptant.

Le rapport ajoute:

«Sur des marchés moins efficaces comme le bitcoin, les courbes plus raides pourraient être présentes plus longtemps car il n'y a pas assez de liquidités disponibles pour que les sociétés de trading profitent de cet arbitrage. Cela devient en quelque sorte une course aux armements pendant les périodes de forte contango et les taux d'emprunt sur les pics de trésorerie. "

La courbe est généralement, une fonction du prix et du temps, où le temps initial est le prix au comptant à un moment donné, et le temps final est l'expiration des contrats à terme . La ligne tirée de la connexion de ces points donnerait une courbe avant. Plus cette courbe est raide, plus elle indique de primes, ce qui indique en outre une hausse potentielle des taux d'emprunt.

«En plus de la pentification de la courbe à terme, le désir de levier est un autre grand moteur de la demande de liquidités, car les détenteurs de crypto veulent augmenter leur position, spéculant que le prix va augmenter.

Source: Genesis Capital

De plus, il faut comprendre que le graphique vu ci-dessus provient d'un ensemble de données très limité et il serait absurde d'en tirer de solides références. Entre avril et mai 2019, il y a eu une forte augmentation du taux de trésorerie, à la suite de quoi, Bitcoin a vu une forte augmentation de son prix en juin 2019. Comme mentionné précédemment, cela pourrait être un indicateur potentiel une fois que suffisamment de données sont disponibles.

De plus, on peut également voir que la variation du taux de trésorerie se situe dans la bande absolue de 5%, cela indique que les détenteurs de liquidités ont un plancher où ils prêteraient quelle que soit la dynamique du marché dans les monnaies numériques. Une autre raison pour laquelle le taux de trésorerie reste dans cette bande serait la demande de liquidités et ses besoins dans des secteurs autres que la cryptographie.