CME: Les primes à terme BTC pourraient indiquer que les institutions sont optimistes sur Bitcoin

Si les mouvements des prix du Bitcoin en 2019 étaient compilés dans un roman mystère, il aurait l'histoire la plus tordue et imprévisible jamais écrite par l'humanité. L'année dernière, la communauté a chanté des chœurs sur la façon dont les «institutions arrivent» et comment elles pousseraient la blockchain et les cryptomonnaies à intégrer l'adoption sociale. Cela ne s'est pas produit - du moins, pas comme prévu.

Investissement institutionnel dans la cryptographie

Certes, l'espace des crypto-monnaies a connu une hausse des intérêts des institutions en 2019. Le deuxième trimestre a vu à lui seul plus de 85 millions de dollars d'investissements des institutions, et le troisième trimestre a vu le lancement de l' échange très attendu de Bakkt soutenu par ICE . De plus, Grayscale Investments aurait doublé son capital investi en cryptographie entre le premier et le deuxième trimestre de l'année dernière.

Cependant, l'adoption institutionnelle n'a pas vu l'augmentation fulgurante attendue par la communauté, et cela est probablement dû à une multitude de raisons. Une enquête Bitwise récemment menée a montré que seulement 6% des conseillers aux États-Unis avaient investi des fonds de clients dans des crypto-monnaies, et les 94% restants n'ont pas répondu positivement à un investissement potentiel en 2020.

Les institutions disposent généralement de solides modèles de gouvernance qui nécessitent l'approbation du conseil d'administration et des recherches approfondies avant de recevoir le sceau d'approbation pour investir dans une telle classe d'actifs à haut risque. Cela dit, les institutions ne se sont pas détournées des marchés des dérivés cryptographiques, ce qui peut être idéal pour la découverte du prix du Bitcoin.

Malgré cela, la plupart des institutions ne peuvent investir que dans des véhicules réglementés et, au moment de la rédaction du présent document, un seul a été approuvé par la Securities and Exchange Commission ( SEC ) - Stone Ridge Trust VI. Pour ajouter du carburant aux flammes, le contrat Stone Ridge Trust VI est négociable uniquement sur la Chicago Mercantile Exchange ( CME ) réglementée , qui a une liquidité inférieure à celle d'autres bourses de détail comme Deribit, Kraken et BitMEX.

"D'après ce que j'ai vu, les volumes sur les contrats à terme CME ont tendance à suivre la volatilité du bitcoin", a déclaré à AMBCrypto le fondateur de Quantum Economics et ancien analyste principal d'eToro, Mati Greenspan. "Quand les choses deviennent passionnantes, les commerçants de Wall Street aiment se joindre à la fête."

CME Bitcoin Futures Premium

Variation des primes à terme CME Bitcoin pour les contrats expirant en janvier, mars et juin.

Les primes des contrats à terme Bitcoin de CME expirant en janvier ont évolué de manière cohérente avec le prix BTC ce mois-ci, augmentant et diminuant avec la valeur de l'actif sous-jacent. Les contrats de mars étaient cependant légèrement moins conformes1. Malgré le fait que le prix du BTC ait baissé entre la deuxième et la troisième semaine de janvier, les primes des contrats de mars ont continué d'augmenter. Cette même tendance a pu être observée pour les contrats de juin sur la même période.

Il est également à noter que bien que le prix du Bitcoin ait augmenté au cours de la semaine dernière, les primes ont chuté pour les contrats de mars, creusant encore la disparité de leurs mouvements.

Avec des primes CME toujours plus élevées que les autres plateformes d'échange de produits dérivés, les investisseurs institutionnels deviennent plus optimistes sur l'actif. Au cours de la troisième semaine de janvier, Bitcoin se situait en moyenne à environ 8500 $ et CME a déclaré un intérêt ouvert d'environ 235 millions de dollars. La dernière fois que Bitcoin était à ce prix, l'intérêt ouvert avait été inférieur de 100 millions de dollars.

Source: skew.

Les volumes sur CME étaient également beaucoup plus élevés ce mois-ci qu'en octobre, dépassant plusieurs fois 500 millions de dollars depuis le début de 2020. En outre, ce niveau de volume commercial et d'intérêt ouvert a dépassé de loin les niveaux observés lors de la dernière pompe Bitcoin, et pourrait suggérer une augmentation du sentiment haussier des investisseurs institutionnels.

Alors que la baisse des primes au cours de la dernière semaine de janvier pourrait signifier une dévaluation à court terme de la CTB, les primes des contrats de juin ont continué d'augmenter au cours du mois. Avec la réduction de moitié prévue en mai, cela pourrait signifier une augmentation des investissements institutionnels dans la classe d'actifs de crypto-monnaie.

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